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      2. 拓維信息依舊抱緊華為大腿 多線下滑僅服務器PC業務得益

        來源:藍鯨教育 2022-09-05 09:55:16 所屬欄目:在線教育

        上周,拓維信息披露了2022年上半年業績。報告期內,其營業收入同比增加4 98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加27 21%。但財報發布后,拓維信息股價卻接連下跌,從7 06元跌至上周五的6 61元。為何營收利潤雙增依然沒能推動股價上漲?從2017年就抱上華為大腿的拓維信息,業務進展如何?

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        上周,拓維信息披露了2022年上半年業績。報告期內,其營業收入同比增加4.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加27.21%。

        但財報發布后,拓維信息股價卻接連下跌,從7.06元跌至上周五的6.61元。

        為何營收利潤雙增依然沒能推動股價上漲?從2017年就抱上華為大腿的拓維信息,業務進展如何?

        業績快速增長

        2017年,拓維信息成為華為“同舟共濟合作伙伴”之一,雙方開始在公有云行業解決方案以及云服務、云生態建設等方面展開合作。

        最初,雙方的合作主要集中在公有云行業解決方案以及云服務、云生態建設等方面。到2018年,合作延伸到智慧園區、智慧政務、智慧教育、智能制造等。

        2019年,湖南湘江鯤鵬信息科技有限責任公司(以下簡稱湘江鯤鵬)正式成立,獲得華為鯤鵬主板自主品牌服務器和PC機研發制造的正式授權,成為華為鯤鵬服務器全國首批應用遷移的服務商。而湘江鯤鵬的第一大股東,正是拓維信息。

        得益于同華為的深度合作,拓維信息進入增長快車道。2021年,湘江鯤鵬為主的國產自主品牌服務器及PC業務收入從1.47億元暴漲至7.1億元,直接帶動拓維信息營收增長了近50%。

        今年上半年,拓維信息的增長依然延續——營業總收入9.34億元,同比增長5%;實現歸母凈利潤7723萬元,同比增長27.2%。

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        縱向對比各個半年度,今年上半年是營收規模最高的半年度。雖然凈利潤不如2015-2017年,但也已經連續第4年保持同比增長。

        對于拓維信息的營收增長,國產自主品牌服務器及PC業務再度成為關鍵要素。上半年營收3.09億元,同比增長49.49%,目前占總營收的比例已超三成。中銀證券在研報中提到,公司與華為在鯤鵬、昇騰、鴻蒙、華為云等技術方面的合作不斷加強,目前已形成覆蓋國產計算硬件、國產基礎軟件及應用軟件的全棧IT產業鏈布局,并實現商業化落地。隨著華為鯤鵬生態的不斷完善,作為華為生態主力軍,公司自主服務器及PC收入有望實現倍增。

        可以看到,華為對拓維信息的帶動作用是全方面的。

        不僅如此,在半年報核心競爭力分析中,拓維信息一共提了三條。其中第二條便是“與華為全方位戰略合作,構建全棧國產數字化技術與服務能力”;第三條提到的深耕“平臺+生態”布局,也著重指出鯤鵬生態、OpenHarmony生態。

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        抱上華為大腿后,特別是在深度合作后,拓維信息步入了業績增長的快車道。從2020年至今,已經在其業績上得到充分顯現。

         

        但此消彼長,拓維信息的其他業務卻在受到擠壓。

        多條業務線下滑

        相比自主服務器及PC收入的快速增長,其他業務線則仍顯低迷。

        報告期內,“軟件云服務”營收為5.04億元,營收占比為53.9%,依然是主要的收入來源,但這項業務同比下滑了7.49%。其中,行業云服務收入4.34億元,同比微降3.74%;軟硬一體化解決方案業務上半年收入6999.27萬元,同比下滑25.46%,占比進一步萎縮至7.5%。

        手機游戲業務下滑幅度更為明顯,1.22億營收同比下滑12.42%;占比也降至13.02%。

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        也就是說,除了自主服務器及PC業務,幾乎所有業務都出現了同比下滑。不僅如此,上半年經營活動產生的現金流量凈額雖然有所增長,但仍處于凈流出狀態。截至上半年末,公司持有的現金及現金等價物為7.23億元,同比大幅減少約2.2億元。

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        營收增長主要靠單一業務帶動,手中持有現金減少、現金凈流出,這可能是拓維信息上半年表現出來的不確定性,或許也是其在資本市場表現低迷的原因之一。

        而歷史遺留問題的懸而未決,依然困擾著拓維信息。

        懸而未決的訴訟

        在財報中拓維信息提到,與海云天控股、劉彥的訴訟,雙方對一審判決表示不服,并于2022年7月分別向廣東省高級人民法院提起上訴,該案件二審尚未正式開庭審理。

        雙方的淵源始于2015年,拓維信息以10.6億元并購號稱“國內排名第一的網上閱卷和教育評價提供商”的海云天科技。海云天控股、劉彥、普天成潤共同承諾,海云天科技2015年、2016年、2017年、2018年度合并報表中扣非歸母凈利潤不低于5390萬元、7170萬元、9010萬元、1.13億元;如利潤未達承諾數,應以現金、公司股份對拓維信息進行補償。

        然而2017年,海云天科技實現扣非歸母凈利潤8645.48萬元,完成業績承諾的95.95%;2018年,海云天科技實現扣非歸母凈利潤7865.95萬元,僅完成業績承諾的69.67%。連續兩年業績未達標,拓維信息于2018年對收購海云天科技形成的商譽計提減值3.5億元。

        雙方由此開始了曠日持久的拉鋸戰。拓維信息曾于2019年和2020年對業績補償方發送相關補償通知書,劉彥游忠惠夫婦以及海云天控股均簽署確認收到??裳a償款卻遲遲沒有到位,拓維信息無奈提起訴訟。

        今年6月,一審判決出爐:海云天控股支付業績補償款3642.22萬元;劉彥支付業績補償款540.51萬元;普天成潤支付業績補償款320.28萬元;駁回拓維信息的其他訴訟請求。

        但拓維信息認為一審判決事實認定不清從而導致裁判錯誤,將提起上訴。

        在持續的拉鋸中,拓維信息逐漸弱化了教育標簽。上半年海云天科技合并營業收入1.04億元,合并凈利潤691.02萬元。占營收比重只有11.1%,在所有主要控股參股公司中,是利潤表現最差的。

        行至當下,抱緊華為大腿的拓維信息,業績在近兩年得以快速增長,已經不再依賴教育相關業務。但實際上,業績增長主要得益于國產自主品牌服務器及PC業務業績的快速釋放。其他業務或是增速放緩,或是下滑。若高增長業務也出現放緩的情況,拓維信息的想象空間或許就會被框定。

        標簽:企業分析

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