一 、經營概況

2023年科大訊飛總營收為196.5億，同比增長4.41%。

歸母凈利潤為6.57億，同比增長17.12%。

扣非凈利潤為1.18億，同比下降71.74%。

經營性活動現金流凈額為3.49億，同比下降44.55%。

ROE為3.94%，同比增加0.56個百分點。

資產負債率為53.13%，同比增加4.4個百分點。

每股分紅0.1元，總計分紅2.29億，分紅占利潤的44.14%。

從這些指標來看，科大訊飛經營狀況相比較2022年有所下降，接近200億的營收只產生了1.18億的凈利潤，真的不耐看。

當然，在人工智能概念的加持下，科大訊飛在2023年里是有很大的亮點。

二、星火大模型

2023年5月6日，科大訊飛正式發布訊飛星火認知大模型，并不斷進行快速升級迭代。經科學、系統、客觀的權威評測，訊飛星火在國內可測的大模型中處于領先水平。

國內的大模型從2023年開始，如雨后春筍般涌現。目前我知道并體驗過的大模型就有文心一言、通義千問、kimi、云雀、星火、騰訊混元。

體驗過一輪之后，目前經常會使用的就是文心一言、通義千問和星火大模型。

我覺得大家有時間可以去試試看這些大模型，有些問題通過大模型比引擎搜索到的結果更加精確，還減少了廣告的煩惱。大模型還能夠做PPT、文案編輯等，真的很方便。

所以，先不管人工智能概念炒得如何火熱，從實際的產品體驗角度來說，科大訊飛在人工智能領域是有實質性領先的技術產品。

大模型在國內面臨的一個困境是變現非常困難，各家也都在想辦法嘗試新的方法。

例如百度做的事情就是對最新版需要開通會員才能夠使用，費用為60元每月，不知道為啥百度的這招感覺非常熟悉。

其他的大模型都沒有進行跟進這種收費模式，這種收費方式有點過于老土且顯得沒啥格局。

科大訊飛對未來產品業務的規劃中，星火大模型將會作為基礎設施，繼續賦能教育業務、醫療業務、智慧城市業務、開放平臺與消費者業務等。

三、不賺錢的業務

科大訊飛是不缺生意做的，上市至今營收一直都保持穩健的增長，2024年的營收大概率會突破200億。

但是科大訊飛目前的困境就是賺錢越來越困難?？鄢墙洺Ｐ該p益之后，科大訊飛196億的營收，只產生了1.18億的凈利潤，這凈利率確實有點低。

通過這張圖可以看到科大訊飛最大的業務板塊是教育和開放平臺以及消費者業務，這兩塊業務合計營收占比超過60%。

科大訊飛的很多客戶都是政府、學校、國企等，因此對科大訊飛的財務業也造成一定壓力。

下圖是科大訊飛的資產結構圖，2023年賬面上的貨幣資金為35億，相比較2022年減少了8億。

紅線標記出來的應收賬款更加夸張，科大訊飛目前的應收賬款為121.65億，占總資產的比例為32.16%。

這個比例真的有點高，就相當于賬面上有100塊錢，里面有32元都還沒有收回來。

由于客戶群體的關系，這些營收賬款基本上形成壞賬的比例不大。但是持續增加的營收賬款對科大訊飛還是有很大壓力的。

科大訊飛為了維持日常經營，短期借款為2.43億，長期借款為45.55億，每年要支付接近1億的利息費用。

四、股東股權

科大訊飛的大股東是中國移動，占比為10.01%，屬于標準的準國企。

實際控制人是劉慶峰，占比為5.54%，加上其他股東總計6.21%的表決權，總計擁有科大訊飛11.75%表決權。

科大訊飛的股東人數已經來到了32萬人，這已經來到了歷史最高人數，可以看出來過去兩年人工智能概念還是吸引了很多散戶前來投資。

五、總結科大訊飛

科大訊飛的產品我還是非常喜歡的，不管是星火大模型還是教育相關產品，都有著不錯的用戶體驗。

從投資角度分析的話，科大訊飛這門生意屬于我無法理解的生意。

當前科大訊飛的市值超過1000億，市盈率為247倍。從季K圖看，科大訊飛這些年股價的提升給投資者帶來分紅的回報。

科大訊飛未來究竟能否通過人工智能的賦能賺取到符合市值的錢，目前絕大部分人都看不清楚。